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　　乐鱼体育官方下载非典型闽系房企金辉集团A股排队4年无果将赴港IPO资本市场即将迎来又一家闽系黑马房企。闽系房企向来以“敢拼”著称，以高周转、高储备、高杠杆模式行走江湖，黑马频出。但是头部房企中没上市的已经少之又少。

　　2019年销售额前五十的房企中，只有祥生地产、卓越集团、金辉控股、融侨集团四家未上市。同为闽系房企，融信中国、正荣地产接连上市，紧跟世茂、旭辉、阳光城；正在排队的，除了金辉控股，还有大唐地产，融侨集团也在摩拳擦掌。

　　但金辉作为TOP50中少有的未上市房企，相较之下，对外形象较为低调，但这并不妨碍其逐年前进的行业速度。

　　A股排队上市四年无果后，金辉转身启动港股IPO，南下港股冲击IPO。3月25日，金辉控股（集团）有限公司（以下简称“金辉”）正式向港交所递交上市申请。

　　根据克而瑞研究院数据，金辉2017-2019年的全口径销售额分别为445.1亿、746.8亿、888.6亿。过去三年销售额排名稳定在行业40名左右，同时每年会实现1-2名的提升，整体业绩发展速度稍快于行业平均水平。

　　金辉曾在过去几年不同场合提及过千亿目标，且这一目标是基于公司发展阶段而设定的节点式目标，因此，并未对该目标设定严格的时间表。但根据公司自身发展节奏，金辉曾估算在2020年能达到这一结果。而2019年888.6亿的销售额确实也在逼近这一目标。

　　虽然千亿在如今的地产圈已不算一个奢侈的门槛。但需要指出的是，这是金辉在并未得到资本市场助力下取得的成绩，一旦资本大门开启，金辉的业绩绝不仅限于此。

　　于1996年成立于福建，2004年左右，金辉走出福州，先后进入重庆、西安、南京、合肥、上海等市场，开启了全国布局之路。2009年将总部搬迁至北京的金辉，进一步迈开布局的步伐。不论是偏安一隅，还是启动全国化扩张，始终坚守自己的发展节奏，在市场和行业多重调控、外部因素高度不确定下，年复合增长率增长强劲。

　　招股书显示，在2017年、2018年及2019年三年里，金辉控股持续经营业务的收益分别为117.77亿元、159.71亿元、259.63亿元，复合年增长率48.5%，其中2019年度增幅达62.56%。

　　增收又增利是金辉近几年经营的亮点之一。在2017年、2018年及2019年三年里，金辉控股的净利润分别为22.21亿元、23.00亿元、26.90亿元，复合年增长率10%，其中2019年增幅为16.96%。

　　金辉的稳健发展，得益于其合理化的城市布局。金辉进入城市的策略为，根据区域战略布局，乐鱼体育app精心挑选进入区域，深耕已进入的区域，这些城市基本分布于全国经济活跃的二线城市以及部分三线城市。

　　招股书显示，金辉的产品主要为针对首置和首改客户的住宅物业，而强二线城市，则是其布局的核心。目前，金辉已经完成长三角、环渤海、华南、西南及西北五大区域的布局，进驻城市达30个，且在多个城市中进入销售前十强。

　　比如，在部分深耕的市场，重庆、西安、福州等，均获得了卓越的品牌和产品溢价：2018年，金辉在西安、重庆、福清等城市都处于前十阵营；2019年在西安已提升至前三的位置。此外，虽然金辉主要以房地产开发为主，但在近些年，金辉还加快了商业地产业务的发展速度，不断扩张商业地产业务规模及效益，快速提升资产管理和运营能力，优化资源结构，扩大经营规模，沉淀优质资产，充分享受资产增值，规避单纯开发业务的周期性调整风险。

　　根据金辉2019年7月22日发布的《金辉集团股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书》显示，商业地产开发业务方面，金辉商业地产开发项目主要是上海金港商业广场项目。最近三年及一期，金辉商业地产签约销售面积分别为0.40万平方米、1.68万平方米、8.71万平方米和6.07万平方米；分别实现签约销售金额0.38亿元、2.03亿元、14.51亿元和10.01亿元，呈逐年大幅递增趋势。

　　作为一家非上市房企，金辉在筹资上，动用了多种渠道。除了使用银行授信、公司债券及资产证券化等资本市场融资工具外，它还打通了境外美元债的融资方式。 去年10月，金辉成功发行了首笔境外美元债，发行规模2.5亿美元，期限为2年。

　　惠誉评级认为，此次发行有利于金辉优化资本结构，增强资金来源的稳定性和多样性，并利用境内外资本市场的优势，降低综合债务成本。

　　融资渠道的拓宽，让金辉得以维持现金流的稳定。据悉，截至2019年6月30日，金辉一年内到期的非流动负债余额为141.81亿元，其中一年内到期需偿还借款为116.46亿元、一年内到期需偿还债券25.78亿元。而它的现金及现金等价物仅为134.8亿元，覆盖不了短期债务。

　　不过，金辉同期的项目去化率达到95%，资金的回笼能够得到保障。结合期内102.4亿的营收、888.6亿的全年销售额，以及不断流入的融资金额，正常情况下，乐鱼体育app它应对总额140亿左右的一年内到期负债，估计是没有问题的。

　　但目前的资金虽算不上拮据，却也逐渐无法满足金辉的发展。若能顺利在港股上市，在资本市场的助力下，金辉的品牌影响力、业务规模，将得到进一步的充实。

　　第一，根据金辉2019年7月22日发布的说明书显示，筹资额不断流入，最近三年及一期，金辉通过银行借款、发行债券、信托融资等多种方式分别实现筹资活动现金流入182.16亿元、244.46亿元、320.44亿元和47.23亿元，大额的筹资活动现金流入为金辉项目开发与拓展提供了资金支持；

　　第三，公司产品高去化率成为重要保障，2019年金辉债券半年报的信息显示，已完工项目销售平均去化率达96%，在建项目平均去化率达87%，平均回款周期35天，乐鱼体育app每项均位于行业前列。